Акціонерне суспільство-питання управління.
Всі акціонерні суспільства, що діють в даний час, можуть бути розділені на три основні групи за ознакою їх створення.
Перша акціонерні для групи суспільства, утворені в результаті перетворення і подальшій приватизації державних і муніципальних підприємств відповідно до порядку, передбаченим Указом Президента РФ від 1 липня 1992 року N721 або Указом Президента РФ від 29 січня 1992 року N66.
Друга акціонерні для групи суспільства, утворені в результаті перетворення колишніх орендних підприємств відповідно до порядку
передбаченим Указом Президента РФ від 14 жовтня 1992 року N1230.
Серед них чимала кількість закритих акціонерних общесв.
Третя відкриті для групи і закриті акціонерні суспільства, створення яких не було пов’язане з перетворенням і приватизацією державних і орендних підприємств і здійснювалося в порядку, передбаченому постановою СМ РРФСР від 25 грудня 1990 року N601,ілі впредидущий період часу постановою СМ СРСР від 19 червня 1990 року N590.
Емісионная діяльність акціонерних суспільств.
За даними Мінфіну, на 1 січня 1995 року в Росиі зареєстровано 39106 акціонерних суспільств відкритого типа.По кількості зареєстрованих емітентів лідирують крупні фондові центри, перш за все Москва і Санкт-Петербург.Саме на ці міста доводиться 14,18 процета зареєстрованих в країні емісій.Більшість російських приватизовані для емітентів підприємства (69 відсотків),на так називемиє “нові” АТ, чия поява не пов’язана з процесом приватизації, доводиться 31 відсоток.Співвідношення кількості “нових” компаній і пріватізірованих прдпріятій сильно розрізняється по регіонах.Наприклад, в Новосибірську і Москві на кожне приватізірованноє підприємство прходітся по 6,61 і 2,24 “нових” АТ відповідно.У Пензенська області і Карачаєво-Черкессиі знов створених АТ значно менше, всього лише по 0,05 і 0,02 на одне піватізірованноє підприємство .Существенноє перевищення кількості “нових” компаній над кількістю приватизованих підприємств в регіоні побічно свідчить про високі потенційні можливості розвитку місцевого ринку коштовних паперів.Цей показник,как правило, кореліруєт розподілом інвестиційних інститутів і фондів по регіонах.Протягом минулого року зареєстровано 13545 випусків корпоративних коштовних паперів.Найбільша кількість випусків зареєстрована в 5 регіонах.Це Москва, Санкт-Петербург, Татарстан, Краснодарський край, Свердловська область.Примечательно,что корпоративних облігацій випускалося дуже небагато-всього 0.21 відсотка від загального числа емісій.У переважній більшості регіонів корпоративні позики взагалі не випускалися.Це пов’язано з тим,что корпоративні облігації непопулярні у інвесторів, пежде всього із-за низької прибутковості.Випуск корпоративних позик має певні переваги перед випуском акцій, коли акціонери побоюються упустити контроль над компанією.Разом стем компанія зобов’язана нести певні зобов’язання по виплатах і погашенні облігацій, а для підтримки їх інвестиційної привабливості умови випуску мають бути не гірше, ніж пропоновані іншими структурами, що випускають боргові зобов’язання.У нинішніх умовах російські промислові підприємства не в змозі конкурувати з фінансовими структурами.Проте деякі підприємства все ж випускають облігації .Так,АО “ГАЗ” розміщує свої облігації на суму 20 мільярдів рублів.Пік емісійної активності припав на середину 1994 роки, тобто на кінець ваучерної приватизації.Проте суми більшості емісій не перевищували 10 мільйонів рублів.Крупні емісії на суму понад 1 мільярд рублів складали торік близько 7 відсотків загального числа емісій. Російські АТ здійснили торік 1263 вторинних емісії.В більшості своїй це емісії “нових” АО.На долю приватизованих підприємств припало всього 155 вторинних емісій.Таким чином, в 1994 році майже кожне десяте “нове” АТ здійснило додаткову емісію.В основному це були приватні розміщення іменних акцій або прилюдні розміщення пред’явницьких паперів.До початку 1995 років болшинство акціонерних суспільств Росії мало всього лише одну ( приватизаційну або засновницьку ) емісію.Невелика кількість вторинних емісій акцій приватизованих підприємств пояснюється рядом причин.Перш за все це пов’язано з тим, що більшість приватизованих підприємств провели в 1994 році перші загальні збори акціонерів.Зазвичай на цих зборах питання вторинних емісій не розглядаються, оскільки вимагають великої підготовчої роботи під керівництвом поради директорів, яка обирається на перших зборах.Інша причина-менталітет керівників більшості підприємств.Ще в минулому році багато хто сподівався на дешеві кредити або державні субсидії.Тому додаткові емісії, на жаль, не розглядалися як засіб залучення капіталу.Проте існують причини, по яких керівники ряду АТ або акціонери могли свідомо відмовитися від нових емісій.Зокрема, керівники АТ можуть побоюватися нових емісій із-за загрози втрати контролю над компанією.Акционеры,в свою чергу, можуть побоюватися зменшення своєї долі в статутному капіталі в результаті нової емісії.Крім того, підготовка нових емісій вимагає значних матеріальних витрат і займає, як правило, від 14 тижнів до року.До того ж в умовах інфляції тривалі терміни підготовки і розміщення емісії просто “з’їдають” значну її частину.Істотний вплив на емісійну активність підприємств роблять і деякі правові перешкоди.Так,в відповідності з Програмою приватизації прведеніє вторинних емісій неможливо, поки держав належить понад 25 відсотків акцій підприємства.Крім того, існуюче законодавство забороняло проводити додаткові емісії без преоценки основних фондів.У силу цих причин нові емісії для більшості підприємств стали неможливими без порушення законодавства.На проведенні додаткових емісій позначається і загальний стан ринку.Минулий рік ознаменувався “розквітом і крахом” пірамід і суперліквідних пре’явітельських паперів, які залучили основну частину коштів населення.Жодне з приватизованих підприємств не могло конкурувати з “надприбутками” в цій сфері.Крах більшості фінансових компаній і велика кількість шахрайств підірвали на якийсь час довіру населення до ринку коштовних паперів.Що стосується акцій приватизованих підприємств, то негативну роль зіграла відсутність розвиненої інфраструктури ринку, що утрудняла перереєстрацію прав власності в реєстрах акціонерів.Якщо в 1994 році масовий випуск нових акцій приватизованих підприємств стримувався об’єктивними причинами, то до теперішнього часу на ринку сталися ряд позитивних змін, що дає підставу сподіватися на зростання емісійної актівност в найближчі півтора-два роки.Комісія з коштовних паперів веде роботу по вдосконаленню законодавства, захисту прав інвесторів, розвитку іфаструктури ринку, торгівельних систем.Крім того, і на самому ринку намітилися позитивні тенденції: він поступово стабілізується, в зворот включаються акції все більшої кількості емітентів.